“最坏时刻” 过去时还是进行时
<B></B><BR><BR> 还记得去年此时的那个梦吗？我们站在接近6000点的高峰之上，狂想“8848”的财富梦想；“死了都不卖”，是谁在6000点歇斯底里地唱？一年后的此时，你对股市还有没有怀着希望？<BR><BR> 我们的股市生活已经进入了“最坏的时刻”，<a href="/hunt/tag/%B4%F3%C5%CC/" class=kw >大盘</a>破了2000，直逼1800，巨幅震荡；虽然市盈率已经低于当年998的时候，可刚唱完业绩增长曲的研究员们又告诉我们说业绩下滑才刚开始。大洋那边，次贷风暴愈演愈烈，<a href="/hunt/tag/%BD%F0%C8%DA/" class=kw >金融</a>巨头次第掩埋，从<a href="/hunt/tag/%C3%C0%B9%FA/" class=kw >美国</a>到亚太，<a href="/hunt/tag/%C8%AB%C7%F2/" class=kw >全球</a>股市风声鹤唳，纷纷破位，长阴相连。<BR><BR> 在这个“最坏的时刻”，我们能做些什么？还是先缅怀一下3个月前刚刚去世的邓普顿吧，大师留下的经典这个时候咀嚼也许可以给你些许慰藉与希望。<BR><BR> 被誉为“全球投资之父”的邓普顿爵士，与大家崇拜的<a href="/hunt/tag/%B0%CD%B7%C6%CC%D8/" class=kw >巴菲特</a>一样，“师出”<a href="/hunt/tag/%BC%DB%D6%B5%CD%B6%D7%CA/" class=kw >价值投资</a>鼻祖格雷厄姆，一度是世界上最富有的人，一生投资风格可以概括为“在最大悲观点”进行投资。被当做教材的投资经典，有我抄在下面的这些：<BR><BR> 1939年希特勒入侵波兰，世界大战即将爆发。邓普顿在萧条与战争的双重<a href="/hunt/tag/%BF%D6%B2%C0/" class=kw >恐怖</a>中，借钱<a href="/hunt/tag/%CA%D5%B9%BA/" class=kw >收购</a>价格在1<a href="/hunt/tag/%C3%C0%D4%AA/" class=kw >美元</a>以下的104家公司各100股，其中34家正处于<a href="/hunt/tag/%C6%C6%B2%FA/" class=kw >破产</a>状态，但4年后这个投资组合的价值升到了4万美元。二战后德国、日本一片废墟，邓普顿成为最早进入的投资人。1978年，福特公司濒临破产，他大量购进股份。<BR><BR> 逆向投资，大师经典，知易行难啊。逆向投资，不是孤注一掷的赌博。我想，敢于在“最坏的时刻”投资，靠的绝不仅仅是勇气，而应该是一种坚定的信念，翻译成大道理，应该是对人类追求财富、进步与发展的坚定信念。回到我们自己，30年改革开放的辉煌成果，能不能给你我这样的信念？虽然在<a href="/hunt/tag/%C8%AB%C7%F2%BE%AD%BC%C3/" class=kw >全球经济</a>衰退声中，<a href="/hunt/tag/%D6%D0%B9%FA/" class=kw >中国</a>经济或将进入调整周期，但你要相信，“发展才是硬道理”，相信我们党和政府的智慧，相信坚忍不拔的中国<a href="/hunt/tag/%C6%F3%D2%B5%BC%D2/" class=kw >企业家</a>的创业精神。天肯定不会塌下来。<BR><BR> 但问题是，现在是“最坏时刻”的什么时刻？是不是到了“最大悲观点”？“投资教父”巴菲特已经出手，可他那“趁火打劫”的机会我们没有。20多年前，我经常因为做错英语的时态选择题被同桌漂亮的女同学嘲笑，现在真希望有人来帮我指点迷津。<BR><BR> 有人说，现在是子夜时分，最黑暗的时刻就要过去了；有人说，黑暗时刻才刚开始，<a href="/hunt/tag/%D0%C7%D0%C7/" class=kw >星星</a>点灯，前路漫漫；有人说，次贷危机还在上半场，实体经济的衰退远未显现；有人说，掩埋完华尔街巨头，危机就要结束；有人说，中国经济的下行调整才初露端倪，来路仍长；有人说，<a href="/hunt/tag/%BA%EA%B9%DB%B5%F7%BF%D8/" class=kw >宏观调控</a>政策转向已经确立，中国经济仍将保持空中飞行。<BR><BR> 面对如此多的“有人说”，聪明的你，这是不是一道难以决断的选择题？要用自己的金钱做好这道艰难的选择题，无非是做“左侧”还是做“右侧”的策略选择。做“左侧”，就是在预期最坏时刻到来，在下跌中次第建仓，但要做好在再度<a href="/hunt/tag/%CC%D7%C0%CE/" class=kw >套牢</a>中煎熬的准备，小资金的散户需要极大勇气。做“右侧”，那是等待上涨趋势明朗再择机进入，但要在煎熬中等待，还要有踏空底部的准备；从来就看不到底牌的散户还是做“右侧”的好。<BR><BR> 在熊市里，所谓聪明，往往最后被验证为愚蠢。要做好关于“最坏时刻”这道时态选择题，我想还是不要认为自己是最聪明的那一个，老老实实回到基本面上来，认真研究这些词汇：<BR><BR> GDP、CPI、PPI、M1、M2，以及<a href="/hunt/tag/%C0%FB%C2%CA/" class=kw >利率</a>、<a href="/hunt/tag/%BB%E3%C2%CA/" class=kw >汇率</a>等。<BR><BR> Observation<BR><BR> ■ 首席观察<BR> <blockquote><b>标签</b>:<a href=/hunt/tag/%B0%CD%B7%C6%CC%D8/ target=_blank>巴菲特</a> <a href=/hunt/tag/%B4%F3%C5%CC/ target=_blank>大盘</a> <a href=/hunt/tag/%BA%EA%B9%DB%B5%F7%BF%D8/ target=_blank>宏观调控</a> <a href=/hunt/tag/%BB%E3%C2%CA/ target=_blank>汇率</a> <a href=/hunt/tag/%BC%DB%D6%B5%CD%B6%D7%CA/ target=_blank>价值投资</a> <a href=/hunt/tag/%BD%F0%C8%DA/ target=_blank>金融</a> <a href=/hunt/tag/%BF%D6%B2%C0/ target=_blank>恐怖</a> <a href=/hunt/tag/%C0%FB%C2%CA/ target=_blank>利率</a> <a href=/hunt/tag/%C3%C0%B9%FA/ target=_blank>美国</a> <a href=/hunt/tag/%C3%C0%D4%AA/ target=_blank>美元</a> <a href=/hunt/tag/%C6%C6%B2%FA/ target=_blank>破产</a> <a href=/hunt/tag/%C6%F3%D2%B5%BC%D2/ target=_blank>企业家</a> <a href=/hunt/tag/%C8%AB%C7%F2/ target=_blank>全球</a> <a href=/hunt/tag/%C8%AB%C7%F2%BE%AD%BC%C3/ target=_blank>全球经济</a> <a href=/hunt/tag/%CA%D5%B9%BA/ target=_blank>收购</a> <a href=/hunt/tag/%CC%D7%C0%CE/ target=_blank>套牢</a> <a href=/hunt/tag/%D0%C7%D0%C7/ target=_blank>星星</a> <a href=/hunt/tag/%D6%D0%B9%FA/ target=_blank>中国</a> </blockquote>页:
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