投资收益比重不宜过大
<I>国泰安研究所 杨大坚</I><BR><BR> <B></B><BR><BR> 从2004年开始，我国<a href="/hunt/tag/%C9%CF%CA%D0%B9%AB%CB%BE/" class=kw >上市公司</a>持有其他上市公司股份的现象十分普遍，这类公司占全部上市公司的比例约在三成左右，构成了一个庞大的投资群体。<BR><BR> 根据国泰安CSMAR的数据，2004年所有上市公司全年投资收益占总利润的比例平均值为10.43%，最高值为1616.35%，最低值为-1449.59%。最高的为深深宝A（<a href=/money/s/000019/ >000019</a> ），公司的主营业务酿酒<a href="/hunt/tag/%CA%B3%C6%B7/" class=kw ><a href="/hunt/tag/%CA%B3%C6%B7/" class=kw ><a href="/hunt/tag/%CA%B3%C6%B7/" class=kw ><a href="/hunt/tag/%CA%B3%C6%B7/" class=kw ><a href="/hunt/tag/%CA%B3%C6%B7/" class=kw ><a href="/hunt/tag/%CA%B3%C6%B7/" class=kw >食品</a></a></a></a></a></a>和<a href="/hunt/tag/%B7%BF%B5%D8%B2%FA/" class=kw >房地产</a>开发处于亏损状态，大量利润来自原始的<a href="/hunt/tag/%B9%C9%C8%A8%D7%AA%C8%C3/" class=kw >股权转让</a>和投资。该公司当年的投资收益为20234120.67元，利润总额为1251840.37元，投资收益占比达1616.35%，因此，其业绩不具有持续性。2008年4月19日，公司发布公告预计今年上半年业绩同比下降50%-100%，主要原因就来自投资收益的大幅减少。<BR><BR> 而2005年，所有上市公司全年投资收益占总利润的比例平均值为6.97%，最高值为1348.07%，最低值为-5984.23%。最高的是主营房地产的上市公司成都建投，其投资收益占比高达1348.07%。正因为主营业务亏损，公司已在2007年被<a href=/money/s/600109/ >国金证券</a> 重组，后来被借壳上市。<BR><BR> 2006年，所有上市公司全年投资收益占总利润的比例平均值为13.35%，最高值为1549.36%，最低值为-2796.23%。最高者为主营<a href="/hunt/tag/%B5%E7%D7%D3/" class=kw >电子</a>产品的<a href=/money/s/600637/ >广电信息</a> ，其投资收益高达15811395.19元。2007年，该公司的投资收益占业绩比重仍然高达701.1%，今年一季度所占比重高达4930.7%。公司的投资收益一部分来源于出售子公司的股权，另一部分来源于在二级<a href="/hunt/tag/%CA%D0%B3%A1/" class=kw >市场</a>上出售股票。但今年一季报显示，公司主营收入同比下降超过20%，亏损很严重。笔者认为，随着二级市场的持续低迷，公司今年难以实现盈利。<BR><BR> 从2007年的情况来看，2007年所有上市公司全年投资收益占总利润的比例平均值为32.79%，最高值为25768.01%，最低值为-14012.93%。主营IT产品的<a href=/money/s/600850/ >华东电脑</a> 独占鳌头，其投资收益高达25123357.95元。华东电脑选择在<a href="/hunt/tag/%B4%F3%C5%CC/" class=kw >大盘</a>处于历史高位时抛售所持上市公司股票，使得公司的业绩出现快速增长。更重要的是，华东电脑将投资收益所得用于主营业务的发展，今年一季报显示，华东电脑主营收入同比增长83%，而投资收益则出现小幅亏损。<BR><BR> 依据历史数据综合来看，从上市公司发展的角度，投资收益在上市公司业绩中所占比重越大，对上市公司发展的负面影响也就越大。因为公司可能把从股市中募集到的资金改做了其他投资，从而荒废了自己的主营业务，从长远看对公司是不利的。笔者认为，适度的投资对上市公司的发展是有帮助的，但投资收益在上市公司（主营非投资类公司）业绩中所占的比重不宜超过30%，否则，公司的业绩增长就不能保持持续性。<BR> <div class="parent tbox ">相关走势<div class="child "><table border=0 cellpadding=1 cellspacing=0 cols=3><tr> </tr><tr><td><div><div><a href=/money/s/000019/ >深深宝Ａ</a></div><a href=/money/s/000019/ ><img src=/money/h/chart/d0/000019.png border=0 alt="深深宝Ａ" align=center></a></div></td><td><div><div><a href=/money/s/600109/ >国金证券</a></div><a href=/money/s/600109/ ><img src=/money/h/chart/d0/600109.png border=0 alt="国金证券" align=center></a></div></td><td><div><div><a href=/money/s/600637/ >广电信息</a></div><a href=/money/s/600637/ ><img src=/money/h/chart/d0/600637.png border=0 alt="广电信息" align=center></a></div></td></tr><tr><td><div><div><a href=/money/s/600850/ >华东电脑</a></div><a href=/money/s/600850/ ><img src=/money/h/chart/d0/600850.png border=0 alt="华东电脑" align=center></a></div></td><tr><td colspan=3 align=right><a href=/stock/group?code=000019,600109,600637,600850 target=_blank>详细行情>>></a></td></tr> </table></div></div> <blockquote><b>标签</b>:<a href=/hunt/tag/%B4%F3%C5%CC/ target=_blank>大盘</a> <a href=/hunt/tag/%B5%E7%D7%D3/ target=_blank>电子</a> <a href=/hunt/tag/%B7%BF%B5%D8%B2%FA/ target=_blank>房地产</a> <a href=/hunt/tag/%B9%C9%C8%A8%D7%AA%C8%C3/ target=_blank>股权转让</a> <a href=/hunt/tag/%C9%CF%CA%D0%B9%AB%CB%BE/ target=_blank>上市公司</a> <a href=/hunt/tag/%CA%B3%C6%B7/ target=_blank>食品</a> <a href=/hunt/tag/%CA%D0%B3%A1/ target=_blank>市场</a> </blockquote> <blockquote><b>品种</b>:<a href=/money/s/000019/ >(000019)深深宝Ａ</a> <a href=/money/s/600109/ >(600109)国金证券</a> <a href=/money/s/600637/ >(600637)广电信息</a> <a href=/money/s/600850/ >(600850)华东电脑</a> </blockquote>页:
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